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生活用紙價格持續(xù)上行包裝產業(yè)需求增長依舊

發(fā)布時間:2012-3-13 9:09:53 來源：廣發(fā)證券

    生活用紙價格持續(xù)上行,顯示行業(yè)景氣依舊本周各地生活用紙企業(yè)普遍提價以轉嫁成本,證明消費升級帶動高端木漿型生活用紙需求旺盛。由于目前原材料價格還是低于去年四季度,我們預測上半年該行業(yè)盈利能力都將超預期。給予生活用紙行業(yè)"買入"評級,根據(jù)行業(yè)品牌渠道掌控能力,我們依次推薦企業(yè)恒安國際、維達國際和中順潔柔。
    家具業(yè)強調產品質量,未來競爭更趨激烈3.15銷售旺季將至,家具企業(yè)均積極籌備,大打質量牌,龍頭企業(yè)更能受益。
    定制家具行業(yè)由于主要面對結婚裝修的人群,個性化的定制符合年輕人消費品位,相對而言將好于家具行業(yè)整體增速。但由于唯一標的索菲亞前期超額收益比較多,給予"持有"評級,并保持密切關注溶解漿相關產品價格持續(xù)下滑,印棉出口禁令對國內棉價影響有限溶解漿相關產品最蕭條的時期已過,但企業(yè)盈利的真正改善要等待產銷兩旺的時候。印度棉花出口禁令對國內影響有限,由于國儲棉庫存充足,棉花價格不太可能大幅上升。溶解漿相關產品利潤空間短期難以突破。給予溶解漿相關上市公司"買入評級"。推薦賽得利控股、青山紙業(yè)。
    包裝行業(yè)下游需求逐漸復蘇,規(guī)模優(yōu)勢助推龍頭搶占市場份額包裝行業(yè)所對應的下游家電、消費電子和食品飲料行業(yè)逐漸恢復增長,未來看好。龍頭包裝企業(yè)客戶結構分散,足以對沖單一客戶風險,確保需求增速穩(wěn)定。我們在考慮前期超額收益的情況下,依次推薦合興包裝、永新股份和通產麗星。
    風險提示經(jīng)濟增速超預期下滑,木漿與包裝原料超預期上漲

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